拼多多创始人黄峥讲述拼多多创业逻辑

11月20日，拼多多发布了2019年第三季度财报。财报显示，拼多多独立APP月活单季劲增6360万，达到4.296亿；平台年活跃买家数达5.363亿，较去年同期净增1.508亿，较上一季度净增5310万，创上市以来最大单季增长。

一路强劲的拼多多财报还透露出哪些信息？

核心数据大幅增长 增速达行业平均水平近9倍

据国家统计局数据显示，截至2019年9月，全国网上零售额的名义同比增长为16.8%，拼多多平台GMV达8402亿元，较去年同期的3448亿元同比增长144%，拼多多的增速接近9倍于行业平均水平。同时，拼多多三季度实现营收75.139亿元，较去年同期的33.724亿元同比增长123%。

据悉，平台在线营销技术服务收入的强劲增长是营收增长的主要因素，三季度，拼多多在线营销技术服务收入为67.114亿元，较去年同期的29.741亿元同比增长126%；平台交易服务收入为8.025亿元，较去年同期的3.983亿元同比增长101%。

强劲的营收增长带动平台净现金流大幅提升，三季度拼多多平台经营活动产生的净现金流为26.182亿元，去年同期为16.314亿。截至2019年9月30日，拼多多拥有现金等价物和受限制现金344亿元人民币。剔除限制性现金后，公司的现金和现金等价物为人民币157亿元。 此外，公司的短期投资为人民币246亿元，可动用现金总额为人民币403亿元。仅从资产来看，拼多多资产负债表良好。

“百亿补贴”持续推进 日活用户突破1亿大关

拼多多CEO兼创始人黄峥认为，“百亿补贴“不是口号，所花的每一分钱都值得的。自从2019年推出“百亿补贴”计划后，拼多多与各大品牌合作打通贸易壁垒，实现了平台的跨越式发展。截至目前，拼多多“百亿补贴”入口的日活用户已经突破1亿大关，参与计划的国内外品牌超过2800家，热门补贴商品超过23000款。

自创立以来，拼多多在不断强化对于商家的资源与技术支持，降低商家的运营与销售成本的同时，还不断加大对于优质商品的补贴力度，三季度，平台用于销售与市场推广费用为69.088亿元，较去年同期的32.296亿元同比增长114%，较上季度的61.037亿元增加8.051亿元。此外，平台当季一般与行政费用上升至4.366亿元，较去年同期增长43%，主要用于对中国贫困地区的人才支援建设。

研发费用增加240% 以人为先开创电商新范式

虽然巨额补贴带来了短期亏损，但黄峥对此并不在意，因为拼多多正在朝着既定的路线大步前进。创立至今，拼多多技术工程师占整体员工比例始终维持在50%以上，三季度的研发费用进一步增长至11.272亿元，较去年同比增长240%，平台研发费用占收入比达15.0%，远高于互联网行业平均水平。

随着尖端人才储备和技术研发的不断深化，拼多多持续探索人工智能、大数据领域的研发创新，引领农业、制造业新一轮的技术变革，深耕下沉市场。例如通过分布式AI技术，拼多多打造农产品上行超短链路，持续推动农村地区各类生产要素实现优化重组。依托“农田直连小区”的上行体系和“前店后厂”的新型农村生产模式，平台农村地区的卖家得以将特色农产品大规模销往全国市场。

拼多多模式带动新供需 新产业集群业态涌现

财报会上，黄峥就表示，无论是百亿补贴还是“新品牌计划”，目前拼多多做的事情就是把更多的品牌带到平台上，让用户知道产品的价值并建立对平台的信任，品牌和商户是拼多多的核心元素。可喜的是，拼多多确实实现了自我变革，开辟出了独特的拼多多模式。

事实上，由拼多多打造的农产品上行超短链路，正持续提升中国农产品的流通与生产效率。同时，新的供需关系也带动了包括运营、检测、封装、物流等在内的一批工种的出现与壮大，为乡镇地区培育了大量新增就业机会，持续推动农产品市场实现大规模消费扩容。

营销补贴成本高企，也解释了为何拼多多盈利的期待落空，拼多多能否盈利，或许下一季度财报能给出答案。但可以肯定的是，在持续百亿补贴政策、大幅增加研发收入的前提下，拼多多正在实现大规模产业下沉，打造出了新产业集群业态的新范本。