9月4日盘后京东方A发布公告，截至9月3日，公司以集中竞价方式实施回购公司股份，累计回购A股数量为3.5亿股，占公司总股本的比例约为1.01%。

本次回购最高成交价为5.79元/股，最低成交价为5.54元/股，支付总金额为19.99亿元。此轮回购始于9月2日，京东方A当日回购金额为10.33亿元。至此本次回购股份数量已达到回购方案的数量上限，股份回购方案实施完毕。不得不说，这一次京东方的回购动作真的是十分迅速，甚至可以说是A股历史上最快的一次回购了。

然而，回顾京东方A的历史，这可不是它的办事风格：在京东方A的过往历史中，公司共提出过三次回购计划。

第一次预案提出日在2014年7月，公司计划回购不超过6亿股，回购价格上限2.09元/股。其结果是不了了之，直至一年后回购方案失效；

第二次预案提出日在2016年7月，公司计划回购不超过4.5亿股，回购价格上限3元/股。然而，在整个一年的回购期内，公司最终仅以2.27亿元完成了8869万股的回购。完成率不到计划的20%；

第三次，也就是这次的回购，回购的目标从前两次的市值管理转变成了股权激励，京东方A的回购可以说是闪电完成。

这不得不让人有所疑问：前面两次是否故意出工不出力？这一次回购如此快速，是否有高管以权谋私？

京东方，一家靠着融资烧钱堆起来的面板行业龙头

京东方的前身是一家老牌国企，北京电子管厂。1997年京东方登陆B股上市，2001年登陆A股上市。2001年11月，京东方收购了现代STN-LCD和OLED业务。2003年，京东方以3.8亿美元收购现代全部的面板业务，成为当时中国政府批准的最大外购案例。同年，京东方第5代TFT-LCD生产线动工，投资金额110亿。从2003年开始，京东方就开始了面板行业的发展壮大之路。

目前京东方已经毫无疑问是面板行业的龙头老大。截止至2019年末，京东方的智能手机液晶显示屏、平板电脑显示屏、笔记本电脑显示屏、显示器显示屏、电视显示屏五大主流产品销量市占率稳居全球第一；而在LCD面板领域，京东方早已超越韩国LG，成为面板界的龙头老大。

虽然表面上京东方A风光无限，但其实它却是靠着融资烧钱堆起来的面板龙头企业。

根据数据显示，在上市20年以来，京东方融资金额已经高达700亿。最被人诟病的还是在2014年的448亿巨额融资，彼时京东方的市值还不足千亿。如果与其他企业相比，同期上市的贵州茅台，还没有融资过一分钱。

而从历年的分红来看，京东方上市近20年，分红近有52.2亿，跟其融资的资金相比，真可谓是”九牛一毛”。不断从二级市场拿钱，却鲜少给股东分红，毫无疑问，京东方上市的目的就是为了融资，目前的发展壮大其实都是靠烧钱堆积起来的。

业绩增收不增利，京东方何时能实现摆脱困局？

从今年上半年的业绩来看，京东方的业绩并不突出，作为面板行业的龙头企业，虽然营收有所增加，但是利润却同比出现大幅度的下降，特别是扣非净利润由去年的6.51到今年变成了-1.76亿，扣非净利润由盈转亏。

虽然今年受到疫情的影响，利润下滑也是情理之中，但增收不增利，却已经是京东方的常态，甚至可以说是行业的常态，因为面板行业的竞争实在太过激烈，而且更新换代太快。

京东方所处的LCD 产业是一个集规模效应显著、资金壁垒高企、战略地位突出的行业，面板行业的关键就是资金和逆周期投资，直到把竞争对手逼到亏无可亏，这方面比较像我们的空调，在大批的空调企业被淘汰以后，最后剩下的两家巨头美的和格力，就成为了空调行业的大赢家。而京东方也是如此，目前行业领先者隔一代线就会发起一次降维打击，把落后产线的产品价格大幅砸下去，砸到追随者心痛、亏损、最终破产、放弃。

京东方要想摆脱困局，其实就是一直烧钱，把行业的其他企业淘汰下去，但是目前韩国，日本的面板企业实力依旧强大，国内还有TCL的追赶，要想等到哪一天，可以说是十分的漫长。

如此来看，虽然已经是行业的龙头老大，但由于面板行业的竞争依旧激烈，京东方要摆脱困局的路依旧十分漫长。