6月12日晚间，证监会发布创业板改革并试点注册制相关制度规则，创业板注册制再提速，年内落地是大概率，新规则做了哪些调整？对交易有哪些影响？股民应该注意哪些点？这些问题是大家所关心的，本文将做尽可能全面的梳理。

交易规则变化

首先是涨跌幅限制的放宽，由目前的10%调整为20%，上市前5个交易日不设涨跌幅限制，上市首日即可进行融资融券，这与科创板交易规则基本一致，参与过科创板的股民应该不陌生。

值得注意的是，此前有市场猜测交易新规只针对新上市的创业板公司实施，其实并不是，所有创业板公司将一并实施，也就是说目前800余家创业板存量同样适用这套规则，理论上创业板股票波动幅度，风险与收益都会相应提升。

鉴于此，新开创业板的门槛有所提高，原来签了创业板风险揭示书，未满两年交易经验一般都能开，调整后创业板新开户必须满足两年交易经验、20日内日均资产过10万的条件，从4月28日起已经开始实行，如果此前已经开通创业板的股民，则需要网上补签新版风险揭示书。

另外，创业板新增盘后定价交易，即15：00-15：30仍然接受挂单和撤单申报，并按照收盘集合竞价后的收盘价成交，高于或低于收盘价的挂单均无效。

打板族、核按钮将受影响

交易新规还调整了挂单申报规则，买入挂单不能高于买一的102%，比如买一为10元，那么买入挂单不得高于10.2元，否则为废单；卖出挂单不能低于卖一的98%，比如卖一为10元，挂单不能低于9.8元，否则视为废单。

新规则出台之后有效防止了“乌龙指”的发生，特别是上市后前5天在没有涨跌幅限制的情况下，避免出现短期巨大波幅。但对于打板族、核按钮止损会有影响，涨停板挂单打板，跌停板挂单止损是行不通了。

不过在新规则下，涨跌幅调整为20%，无论是打板还是止损，都将使投资者更为慎重，规则倒逼市场参与者更加理性，对游资、短线投资来说会有影响，需要适应。

龙虎榜上榜规则调整

之前创业板当日振幅超过15%、换手率超过20%、涨跌幅超过7%前五的公司会上榜，调整后当日振幅超过30%、换手率超过30%、涨跌幅超过15%前五的公司才会上榜，上榜的难度增大了。从科创板来看，规则调整后股价波动幅度并未明显增加，但上榜股票数明显减少，创业板调整后大概率如此。

另外，创业板和科创板一样会采取盘中临时停牌制度，主要在新股上市无涨跌幅限制情况下实施，即相对于当日开盘价首次涨跌至30%、60%需停牌10分钟，还有被认定为盘中异常波动时，也会采取临时停牌。

新规则何时实施？

除了交易规则，股民最关心的还是新规则何时实施的问题，新规实施有明确规定，具体将在按照创业板注册制上市要求下，首只上市股票上市首日开始实施。

新规对发行上市审核机制和注册程序做了明确规定，深交所审核期限为两个月，证监会注册期限为十五个工作日，外加上市前机构询价，上市打新以及正式上市的时间，最快周期应该为3个半月左右，6月15日起，深交所将开始受理创业板在审企业的首次公开发行股票、再融资、并购重组申请。

个人推算，最快10月初就会有创业板注册制后首家公司上市，所有规则将正式实施，迟一点的话也不会超出年内。

上市条件与退市制度变化

创业板新规支持并鼓励“三创四新”企业上市，原则上不支持房地产、农林牧渔等传统行业的公司上市，允许未盈利企业、特殊股权、红筹股上市，详细规则与股民关系不大，这里就不详细展开了。

退市制度方面，新规将之前的净利润连续亏损指标改为“扣非前后孰低的净利润为负+营收低于1亿元”的复合指标，新增“连续20个交易日市值低于3亿元”交易类退市指标，交易类强制退市指标还有连续120个交易日成交量低于200万股，连续20个交易日收盘价低于1元，连续20个交易日股东人数少于400人三种。

新规还取消了暂停上市、恢复上市环节，对交易类退市不再设置退市整理期，财务类退市触发年限缩短，并且净利润为负的标准调整为扣除政府补助、资产处置等非经常损益后的净利润，意味着靠拿补助、卖资产保壳的公司在市场是很难待下去了，新制度更严，退市速度也更快。

另外，创业板新增ST风险警示制度，被实施强制退市风险警示的公司戴“*ST”，实施其它风险警示的公司戴“ST”。

结语

总的来说，创业板注册制是一次重要改革。一方面有利于更好发挥股市筹融资的功能，特别是在今年受疫情影响，不少实体需要直接融资的背景下，创业板注册制落地后，能够大力缓解实际所需；

另一方面，A股在陆港通开通，纳入全球各大指数基金，QFII新规之后，也确实需要在规则上作出调整，让交易更加自由，吸引外部增量资金入市，适应金融开放的大背景；

另外，新规则看似股民的交易风险有所增加，实际上规则适度放开，倒逼市场参与者趋于理性，更接近与成熟市场，这点从科创板的波动幅度和涨跌停板次数可以看出来。

最后，很多股民担心市场抽血效应，其实创业板注册制变的是规则，原来该上的公司还是会上，只不过新规下上的会更多，原有基础上增加的公司靠增量资金解决，实际影响不大，监管层在吸引外资，引导险资、社保、银行理财产品入市方面都有相关政策，退市制度调整后，公司出清的速度会增加，资金不是大问题，主要是大家心理上的担忧。

个人觉得，问题股市不存在缺不缺钱的问题，而是愿不愿意投入股市的问题，钱都拿去买房或者存起来就会缺，把赚钱效应搞上去自然不缺钱。

A股历史上每次重大规则调整后，指数大小行情都会有，包括05年的股权分置改革，10年的创业板，19年的科创板，指数都出现不同程度涨幅，这次注册制推出还会有吗？