股价大跌30%，营销费用激增44亿！三七互娱困于”买量”？

在市场行情一片大好，并且半年报业绩大增64.53%的情况下，三七互娱近期的股价却不涨反跌，短短28个交易日就下跌了30%，而三七互娱这次”离奇”的下跌原因，直指”买量”这一种商业模式。

所谓”买量”，其实就是通过在各大自媒体打广告，通过打广告来获得流量，进而再把流量引入到游戏之中的一种方式。由于缺乏像腾讯这样的巨大流量，又不像网易这样能够打造出具有口碑优质的游戏产品，因此这一种方式多用在中小型的游戏公司中，而三七互娱也不例外。

凭借着一个个粗略的网页游戏再叠加上”买量”的这一种商业模式，三七互娱迅速在游戏行业迅速成长。2019年1月三七互娱的股价仅为8元左右，而到了2020年7月其股价最高涨至50.78元，股价上涨超过5倍，目前三七互娱在国内游戏市场的份额达到了10%，已经晋升为国内第三大游戏企业。

然而，这一条”捷径”，虽然之前让三七互娱迅速发展，但是到了现在，却成为了三七互娱的一个巨大隐患。

由于通过简单的”买量”就可以使得业绩迅速增长，因此三七互娱基本把大半的精力都放在了”打广告”上面。

根据数据统计，三七互娱的近几年的销售费用出现了激增的情况，2017年的销售费用为19.1亿，到了2018年销售费用就增加至33.5亿，2019年销售费用更是达到了77.4亿，而其2019年的营收也只是132亿，销售费用就占了总营收的58.63%。

虽然”买量”确实带来了可见的业绩提升，但是”买量”也有不少弊端。

由于整个市场的流量是有限的，”买量”并不可能带来永久性的增长，一旦到达某个临界点，”买量”就不再能够带来增长。而目前，互联网的红利期已经逐渐过去，在各大互联网企业争相夺取流量的时代，三七互娱的未来并不乐观。

除此以外，三七互娱是所有国内上市游戏企业中买量花费最高的企业，其销售费用占比已经到了一个”离谱”的水平，而这也制约了三七互娱进一步发展的空间，毕竟大部分的费用都用在了打广告，其他的发展方向也被销售费用”堵死”。

还有一个致命的点，在”买量”带来的虚假辉煌下，三七互娱的研发已经逐步落后。根据数据显示，2019年三七互娱的研发费用仅为8.2亿，虽然比2018年的5.37亿已经有了大幅的增长，但是也仅仅为销售费用的九分之一。

目前的三七互娱处于极度”尴尬”的局面。虽然凭借着大手笔的”买量”，让公司旗下游戏得到了很好的推广，但是因为其游戏的品质低劣，还是以粗制滥造的网页游戏为主，这导致了三七互娱虽然出名，但是却没有一个知名的游戏，即使有也是让人调侃的”传奇霸业”、”一刀传世”等游戏。

（传奇霸业游戏页面）

在腾讯、网易等头部游戏公司靠着精品游戏称霸国内市场的情况下，第三大游戏企业三七互娱不免让人觉得有点”水分”。

“买量”让三七互娱迅速发展，并一跃成为了国内的龙头游戏企业。但是这种”捷径”绝非正道。腾讯、网易的成功，已经说明了只有精心打磨产品，才是企业的常胜之道，三七互娱依靠这种发展模式获得的成功，往往只是昙花一现。

近期的股价大跌，给三七互娱敲响了警钟。俗话说得好，”下山容易上山难”，如果还不能及时转变思维，这个千亿市值的游戏龙头恐怕也难逃慢慢衰落的命运。