高端市场遭三巨头围猎，百威中国去年营收利润双降

报告显示，2020年度百威英博实现总收入468.81亿美元，同比下降10.4%；实现净利润14.05亿美元（2019年度净利润为91.71亿美元），同比下降84.68%。

同日，百威亚太也公布了2020年财报，报告显示，2020年，百威亚太收入为55.88亿美元，同比下降12.4%。 股东应占溢利为5.14亿元，同比下降42.76%，每股盈利3.89 美分。

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疫情阻碍，百威失意

中国市场成破局关键

百威亚太在财报中表示，去年的销售表现直接受疫情对销售渠道的相关限制所影响，“尤其是我们在主要市场中拥有稳健地位的高端餐饮渠道”。

无论是百威英博还是百威亚太，在财报中都显示出了2020年业绩的大幅下滑，其中疫情毫无疑问是最大的影响因素。

受全球疫情流行的影响，2020年度百威英博总销量下滑5.7%,亚太地区销量816.49万千升，同比下降12.36%。

财报显示，2020年全年，由于销量下降10%及每百升收入下降1.1%，百威中国的收入下跌11%。正常化除息税折旧摊销前盈利下跌20.1%。

由于疫情的爆发，百威亚太到2020年4月份，中国市场的销量下滑了17%，但从5-6月份开始，中国市场销量开始快速反弹，6月单月销量也创下该公司中国市场销售历史上最高的单月销量。第三季度，中国市场销量增长了3.1%，收入增长了4.8%；第四季度，销量也微增0.9%，收入增长1.3%。

第四季度中，得益于中国市场的恢复增长，百威亚太销量下滑速率降至2.6%，原因是印度和韩国等市场依旧受疫情影响严重。但由此也能够看出，中国市场的业绩成为了百威整体业绩迅速恢复的重中之重。

其中，2020年2月至4月期间，高端餐饮渠道面对最严格的疫情相关限制措施，期间业绩占2020年销量、收入及正常化除息税折旧摊销前盈利跌幅的超过100%。

值得一提的是，以百威为首的高端组合于2020年第四季取得中个位数增长，百威亚太的超高端组合于2020年第四季表现强劲。百威亚太估计，2020财政年度，科罗娜和福佳仍然是销量第一的超高端啤酒品牌和小麦啤酒品牌，蓝妹继续保持强劲势头并取得双位数增长。

现在中国市场的表现俨然已经成为百威亚太地区业绩的重要支撑，但另一方面，百威作为世界啤酒之王，如今在国内也面临不小的压力。

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四大巨头秣马厉兵，高端啤酒变数重重

在高端啤酒市场，一直是学习百威好榜样。雪花啤酒甚至在战略层面已经将百威啤酒作为唯一的真正竞争对手。

作为啤酒业第一家公布2020年业绩报告的品牌，百威中国去年的表现仍算可圈可点。百威中国业务在百威英博全球业务中表现最好，营收利润恢复也更为迅速。

但从另一角度来看，与青岛啤酒、雪花啤酒2020年前三季度业绩相比，百威中国相形见绌不少。同样在疫情之年，青岛和雪花前三季度利润都大幅增长。这证明两巨头的高端化策略效果非常。

与此同时，百威英博在高端市场的主要竞争对手嘉士伯中国也传出2020年业绩增长3%。嘉士伯旗下乌苏啤酒开始全国化，红利初显，单品牌利润贡献近十亿。

整体来看，未来五年，中国啤酒市场“高端化”是主要的战争主题。尽管同时拥有高端第一的百威和超高端第一的科罗娜两个“第一”品牌。但在其他三大巨头环伺之下，百威啤酒的高端第一能否持续，实在不乐观。

先看青岛啤酒。青啤品牌的高端基因不错，其纯生产品作为高端里的超级大单品之一，多年来其规模和盈利能力让其他品牌艳羡不已。同时，青啤在其他创新产品、创新渠道上近年表现卓越，如其两年前就将百威拉下了啤酒电商渠道第一品牌的宝座。无论从品牌地位、销量规模、产品结构上，青啤都是百威高端地位距离最近的挑战者。

再看雪花啤酒。自从雪花啤酒进入侯孝海时代，第一个三年完成了产能优化、品牌结构提升、收购喜力中国等重大战略行动，做好了高端决战的战前准备。

通过啤酒工厂的优化合并，几年间雪花啤酒工厂数量减少数十家，其员工人数比青岛啤酒少1万多人，其产销规模高于青岛300多万吨，至少在人效比上比青岛高出很大一截。而青岛啤酒因为体制等各方面原因，产能整并动作迟迟无法启动。

利润大幅增长之后，雪花啤酒在2020年疫情期间员工待遇大幅普涨，士气高涨。雪花啤酒员工待遇由原来中等偏低水平，一跃而至行业前列。这使得不少来自百威、嘉士伯的人才流入雪花啤酒。

与此同时，雪花啤酒2020年发起的针对高端大客户的“铸剑行动”收获颇丰，正式发起决战高端的战役。

最后再看嘉士伯中国。乌苏啤酒全国走红之后，其在嘉士伯中国的地位直线上升，由其总部直管。2020年也正是凭借乌苏啤酒全国化红利展现，嘉士伯2020年整体利润应会有大幅度成长。

此前二十年，嘉士伯在中国市场并没有清晰的产业战略，一直闷声发大财。收购的啤酒品牌也很少整合运营，基本以财务控制，并不太愿意涉足运营。换言之，嘉士伯中国此前整体比较佛系，并没有市场份额和吨位规模的执念。

但据了解，2021年嘉士伯第一次提出了清晰的市场份额增长要求。这意味着一个一直看似没什么产业野心的“老四”现在也开始上进了，也有想法在未来的座次上来抢一抢了。

综上来看，青啤的发展只有高端化一条路径，这是它必须全力以赴的唯一道路；雪花啤酒收购了喜力中国，又搭建了“4+4”高端矩阵，解决了品牌问题、产能优化之后，高端化是成就其从“规模第一”到“品牌第一”的必选路径；嘉士伯作是高端啤酒经验选手，它突然要求“上进”，要市场份额，未来几年高端市场也必然大举投入。

群雄环伺之下，百威中国有能力守住堡垒并反攻吗？比较难。

一则百威英博2020年全球营收下滑10.4%，利润下滑84.7%，其中百威亚太下滑12.36%，总部自顾不暇，很难有多余资源支持百威中国，甚至2021年需要百威中国输血去救总部；

二则，百威中国在国内疫情控制良好的情况下，其市场恢复速度，销量和利润增长表现也远逊于另外三巨头。在此环境下，未来几年百威在高端市场将会面临三巨头的轮番进攻，守且守得艰难，反攻几乎不用想了。

未来的高端啤酒鹿死谁手还未可知，百威中国未来会怎样也存在变数，但用钱投票的资本市场已经给出了选择。过去一年中，青岛啤酒股价从37元/股上升到现在79元/股，华润啤酒从30元/股到目前58元/股，而百威亚太一年前是23元/股，今天还是23元。

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