虽然券商“补血”并不罕见，2020年也有不少的券商进行了再融资补血，但值得注意的是，在不到一年前的2020年3月4日，中信证券就已经通过增发新股募集了134亿资金，如今通过配资的形式再次巨额募资，也难怪投资者会不满。

作为券商龙头，在全国近百家券商中，中信证券被誉“券商一哥”，其实力和地位可见一斑。不过，根据观察发现，近年来中信证券开始出现增长乏力的情况，2020年业绩增速低于行业的平均值，而且在近年来，中信证券更有被东方财富超越的趋势，形势不容乐观。

作为行业龙头、证券一哥，为何中信证券会如此缺钱？巨额募资的背后，其又隐藏着什么秘密？行业竞争愈发激烈，“后浪”们步步紧逼，中信证券又该如何破局？

不到一年两次融资！

虽然被誉为“证券一哥”，但近年来中信证券却已多次“圈钱”。

根据数据统计显示，加上2021年的巨额配资，自2002年上市以来中信证券已经有过4次“补血”：分别是2006年、2007年、2020年的三次增发以及2021年的配股。

前三次增发分别募资了46.45亿、250亿和134.6亿，累计金额达到了431亿元，若加上本次280亿的配股，中信证券上市后再融资已经超过700亿。

由于2021年的配股募资距离上一次增发新股募资还不到一年的时间，再加上在近期行情持续走弱，中信证券的配股行为多少有点“不讲武德”的意味，而这也导致了投资者用脚投票。

根据统计，在2月26日发布了配股募资公告后，3月1日开盘中信证券股价大跌超过3%，最终收盘下跌5.98%；随后的几个交易日，中信证券股价继续下行，截至3月6日，中信证券股价在5天内下跌了8.07%，市值较公告发行前蒸发了284.46亿。

巨额募资背后藏着什么秘密？

为何在市场大跌、距离上一次融资不足一年时间的情况下进行巨额的配股募资，中信证券将募资的原因上升到了更高的层面：中信证券表示称，此次发行的必要性是响应国家战略，打造“航母级”券商、应对日趋激烈的行业竞争，积极参与国际市场竞争、推动公司战略目标实现，助力公司“成为全球客户最为信赖的国内领先、国际一流的中国投资银行”、降低流动性风险，提升公司风险抵御能力。

不过，这解释明显有些牵强，毕竟“补血”最多只能充实公司资本，可以说和打造航母级别券商的关联性并不大，那么，中信证券巨额募资到底是为了什么呢？

答案就是监管压力。

根据媒体报道，2017年末至2019年末和2020年上半年末，中信证券母公司风险覆盖率分别为166.31%、183.92%、166.90%、154.85%；流动性覆盖率分别为290.32%、247.92%、151.15%、135.33%；净稳定资金率分别为122.03%、156.16%、123.95%、123.16%，三个数据都呈现下降趋势。

当前，中信证券母公司风险覆盖率、流动性覆盖率、净稳定资金率这三项风险控制指标近两年皆持续趋近100%的下限，尤其是流动性覆盖率和净稳定资金率这两项指标，离100%的下限更近。

从这一点来看，其实中信证券巨额募资不过是打着“航母级券商”的幌子，实则是对自己近年来的激进发展“填坑”。

行业发展愈发激烈，“一哥”不讲武德？

除了巨额配股募资引发争议之外，近年来中信证券的发展也开始逐渐乏力。

根据业绩预告的数据显示，2020年中信证券业绩实现的小幅增长，营业收入增长25.98%，净利润增长21.82%。

不过值得一提的是，由于2020年证券市场走好，绝大部分的券商业绩都实现了增长，而中信证券的营收增长数据仅在行业平均线，净利润增长更是低于行业的平均值。

而且，目前券商的同质化非常严重，中大型券商和小型券商除了体量上的区别之外，几乎没有太大的区分度，证券行业的竞争也日渐激烈。

目前，互联网券商东方财富的势头十分凶猛，2020年业绩增速达到了惊人的145.73%至167.57%，增速是中信证券的7到8倍，按照如此势头，恐怕几年内东方财富就能够赶超中信证券。

近日，中信证券还因为保荐的企业一个月内终止上市审核数量达8家而被证监会采取责令改正的监督管理措施，这也侧面说明了中信证券的发展不顺。

募资“补血”当然是企业扩大的一种手段，但真正要使企业壮大，单单靠“补血”是不行的。