美凯龙“渡劫”，200亿出售地产项目，车建新要“壮士断腕”？

上市公司业绩的增长问题必须辩证地看待，与其让公司发展陷入危局，还不如在业绩的平稳期中找到新的突破口，盲目的多元化只能让公司生态变得更加脆弱。

不幸的是，很多公司的掌舵者很多时候根本就没能意识到问题的严重性，直到流动性紧张才开始拆东墙补西墙，但都为时已晚。

2021年开年以来，AH上市家具第一股美凯龙的遭遇了一场危局，投资者“用脚投票”，公司的多只债券大跌。

其后公司为了缓解债务压力，在资本市场进行了多番操作。一系列操作的背后，高企的负债以及剧增的经营压力都成了美凯龙挥之不去的烦恼。

当下的难题该如何解决？

摆在美凯龙和车建新面前就两个选项：

第一，融资；

第二，卖资产。

3月28日，证券时报报道，红星美凯龙将旗下红星地产200亿打包出售给了远洋资本。

有媒体向双方求证，其双方也并未否认。

随后新京报报道称，红星地产只是引入了远洋资本，且只让出了18%的股权，交易完成后，红星地产管理团队将继续稳定。

对于到底是整体出售还是让出部分股权，目前美凯龙还未会给出明确的说法。

据悉，红星地产是美凯龙旗下比较优质的地产板块，去年销售规模约为500亿至600亿之间，利润率为10%。但近几年，美凯龙旗下地产子公司经过举债发展之后，已经踩中了“三条红线”中的一条，后续融资压力非常之大。

1月29日，红星美凯龙曾发布盈利预警称，2020年遭遇疫情冲击，净利润同比下滑56.0%至61.8%。

实际上，去年美凯龙的秋季大会上，车建新就曾说过，贯穿红星美凯龙34年发展历程始终的，就是“危机感”三个字。

我认为，车建新的话并非无的放矢，资金紧张自不必多说，如何解决才是车建新面临的最大问题。

3月1日，美凯龙发布公告称，公司37亿元定增获证监会审核通过；

3月10日，美凯龙母公司又发行了30亿的公司债；

近期，更是有媒体报道美凯龙旗下物业公司爱琴海集团准备赴港上市；

一系列操作的背后，就只透露出了两个字——缺钱。

另外根据美凯龙财报显示，截至2020年三季度末，美凯龙账面资金为62.2亿元，一年到期的非流动性负债为125亿元，短期借款为36.64亿元，其资金压力可想而知。

不仅如此，惠誉也将美凯龙的长期外币发行人违约评级、高级无抵押评级以及2022年到期的3亿美元高级票据的评级从“BB+”下调至“BB”，长期外币发行人违约评级展望为“负面”。

我认为，不管美凯龙旗下公司赴港上市还是整体出售红星地产，债务问题始终都是最大的问题。

财报显示，截至2020三季度末红星美凯龙集团有息负债规模已经高达909.8亿，其中1年以内的有息债务规模也已经达到353.04亿。

我认为，对于有些非核心的业务板块，能壮士断腕的一定不要犹豫，否则等到债务问题引起连串反应，想断腕都不一定会奏效。

美凯龙现在所面临债务问题只是债务问题的冰山一角，对于车建新来说，公司情况稍好时，选择往往比努力更加重要。