当然，除了基金大幅减仓之外，最近一年时间里小熊电器的股价也是让投资者头疼。

数据显示，截至7月25日，小熊电器的最新股价仅为55.39元，较一年前的最高点164.7元跌去了66.36%，市值蒸发了169.73亿元。

作为曾经的小家电黑马，在2020年上半年，小熊电器曾被超过100家基金持有，股价也在不到半年时间里大涨超过3倍。

那么为何短短一年小熊电器会有如此经历？发生了什么？

业绩见顶、机构减持，小熊电器股价重挫

作为“小家电黑马”，去年小熊电器也曾有过高光的表现。

据数据统计，在疫情的驱动下，去年上半年小熊电器的业绩和股价双双爆发。其中，小熊电器的2020年上半年营收增速达到了44.51%，净利润增速达到了98.93%；而在业绩的提振下，其股价也从2020年2月最低的38.2元上涨到了7月最高的164.7元，不足半年时间涨幅就达到了惊人的331%。

不过，随着国内疫情消退，小熊电器热度开始慢慢减弱。

数据显示，自从去年7月创出了164.7元的历史高点后，小熊电器的股价就开始大幅回调，如今其股价仅为55.9元，相较去年的最高点已经跌去了66.36%，市值蒸发了169.73亿。

另外，自从去年上半年创下了98.93%的净利润增速后，小熊电器的业绩增速就开始明显放缓，单季度净利润增速先是从二季度的110.89%下跌到了三季度的69.99%，而到了四季度和今年一季度，其净利润增速更是降到了5.65%和－12.82%，和去年上半年相差甚远。

最后是大幅“缩水”的机构持仓。在去年二季度时，作为疫情的受益股，小熊电器成为了资本的宠儿，基金持仓家数达到了129家，持股数量为917万股，占流通股的比例为23.53%；但到了今年的二季度，小熊电器的基金持仓家数仅有1家，持股数量为3.79万股，占流通股的比例为0.05%，持股数量较去年同期大幅下降了99.6%。

昔日“小家电黑马”缘何跌落神坛？

为何短短一年时间，小熊电器会发生如此大的变化呢？这其中既有外部因素，也有小熊电器自身的原因。

外部因素是，疫情的逐渐消退对小熊电器产生了巨大的影响。去年春节期间，受到疫情的影响，全国人民不得不居家隔离，小家电的需求急剧增加，刚上市没多久的小熊电器刚好踩中了这一次风口，业绩、股价双双大涨，但需要注意的是，这不过是受到了突发事件的驱动，并非真正的刚需。

而在疫情消退后，大家对于小家电的需求明显回落，没了风口的小熊电器自然也就难逃股价下跌、业绩下滑的结局了。

此外，原材料价格大幅上涨，也对小熊电器产生了很大的影响。

从今年3月底全球需求复苏开始，包括有色、化工、农产品在内的众多大宗商品价格持续上涨，多数品种还创出历史新高。而铜、铝、钢及塑料作为生产家电产品的主要原材料，价格上涨亦导致企业生产成本增加。

根据数据显示，今年一季度，小熊电器的净利率仅为9.9%，而去年同期该数据为13.93%，两者相差了4.03%，净利率的下降也导致其在今年一季度净利润增速出现了下降的情况。

而关于自身，小熊电器最初从酸奶机起家，目前虽然已经推出了120多种品类，产品涉及厨房电器、烹饪用具、婴童产品、生活电器等多个方面，但这些产品都不是刚需，实际的价值并不高。

此外，小熊电器的产品大多都是高颜值，但产品的质量问题却并不算很少。

在投诉平台“黑猫投诉”上，关于小熊电器的相关投诉就有90条，其中不少都与产品质量问题有关，部分投诉更是涉及到了安全隐患。

重营销轻研发，小熊电器难“突围”？

在看到去年小熊电器异军突起后，各大家电企业纷纷加码小家电，越来越多的玩家涌入小家电行业，小熊电器面临的压力可以说是越来越大。

此外，整个小家电市场也开始有了见顶的趋势。根据奥维云网日前公布的《2021年H1小家电市场总结报告》显示，今年上半年国内小家电零售额总计250.8亿元，同比下降8.6%，零售量1.19亿台，同比下降8.2%。

当市场从增量切换到了存量博弈，企业想要脱颖而出，靠的无非就是两点：一是口碑，二是产品的研发能力。但小熊电器在这两点上都没有优势。

关于口碑，作为一家仅仅成立了15年的企业，小熊电器自然无法和美的、苏泊尔、九阳电器等老牌家电企业相比较，而且上面也提到了小熊电器的投诉并不少，在口碑上小熊电器可以说是没有一点优势。

关于产品研发能力，从财报数据上看，小熊电器对于产品研发并不重视。

根据一季报数据显示，小熊电器具有明显的“重营销、轻研发”的特点，其一季度研发费用仅有3024万，而营销费用则达到了1.281亿，是研发费用的4倍。

综合而言，小熊电器想要摆脱当前的困境并不容易，褪去了高成长的外衣后，昔日的“小家电黑马”还有很长的路要去走。