展望中国资本市场，中融信托2021年中投资策略会成功举办

本次会议邀请了市场知名经济学家和多家金融机构业务负责人担任主讲嘉宾，主要面向中融信托业务部门、财富顾问、发行支持人员以及北京地区VIP客户，解读中国经济形势，展望中国资本市场，对股市、信用债市场、金融衍生品投资等进行盘点梳理。此外，还就具体的国内量化策略、TOF策略等进行系统回顾与深度分析。

会上，中融信托资产管理事业部执行董事杜炅对于TOF产品介绍及投资管理回顾与展望进行分享。TOF（基金中的信托）是以基金作为主要投资品种，80%以上的资产投资于各类基金的信托计划。

基金产品主要存在两个方面痛点。首先是收益的波动，以私募证券投资基金为例，单一策略在不同年份的收益波动明显；风险越高的策略，收益波动越剧烈。其次是收益分化，基金管理人众多，存续产品和管理规模逐年上升。管理水平良莠不齐，收益分化极大。

此外，中融信托资产管理事业部董事谷雨也对2021年信用债市场进行了回顾及展望。对于上半年的信用债市场市场，谷雨从一级市场回暖、城投抱团分化加剧、信用风险事件等三方面进行了阐述。

展望下半年，谷雨表示在疫情防控取得重大成效且宏观基本面有所好转的当下，防风险稳杠杆的重要性突出，地方政府债务融资政策边际收紧。从到期情况来看，下半年城投到期高峰在8月，但是到期压力整体小于今年3、4月。

谷雨还在会上表示，下半年可以在二级资本债、永续债等品种中挖掘机会。相比于信用下沉，市场主流机构偏向条款下沉；2020年下半年银行永续债的利差走阔，投资性价比提升，同时永续债的流动性也出现明显改善；现金管理类银行理财新规落地，限制了二级资本债和永续债的投资；私募债品种利差被压缩至历史低位。

未来，中融信托还将致力于成为环境友好、履行社会责任、公司治理完善的综合金融服务提供者。